在2004年底的年度預測中，我們以《尋常年里不尋�！窞轭}，對2005年鋅市場進行了樂觀的預期。事實證明，我們的預測仍顯保守，現在，鋅市場強勢仍在繼續，預示著2006年將是更加不同凡響的一年。技術圖表顯示，我們已經難以用傳統的價格預測理論去預測它的頂部�；鹂春梦磥砣舾赡甑纳唐肥袌�，因此加大了對商品市場的投入，這是基本金屬市場強勁走牛的重要力量。鋅將是2006年基本金屬市場的領頭羊，LME現貨年平均價將高于2000美元／噸□國內市場鋅價短期超過鋁價不是夢想。 2006年的國際鋅市是基金追逐的目標之一 庫存從比較低的水平持續下降以及供應方面的制約將是2006年國際鋅市場堅挺的主要因素，當然，美元有可能再次走軟有助于需求增長，但這存在不確定性。從世界經濟走勢看，機構普遍認為，2006年全球經濟只能略比2005年差，因此全球鋅消費將繼續保持增長。一般情況下，2006年全球鋅市場供應短缺量將大于2005年，基本面對鋅價的支持比較強。但從2005年底2006年初鋅價上漲勢頭來看，鋅價漲幅已經不是基本面所及，基金看好商品市場，鋅應該是基金追逐的目標之一，這就決定了鋅價趨勢的超常規性。 2006年，西方國家還有超過40萬噸的鋅精礦生產能力投入生產，日本有一座礦山于3月份將關閉，凈增加的產能超過30萬噸，但是最近談成的鋅精礦加工費合同表明精礦市場緊張的狀況并沒有好轉。估計年度合同加工費將比2005年的126美元／噸至少下降20美元／噸，加工費進一步下降將限制部分冶煉廠的開工率。類似2005年泰科·科明科（TeckCominco）公司因為工人要求分享創記錄的利潤而長時間罷工的事情，也難免再發生。而且，因為價格高漲，礦山和冶煉廠往往不愿意喪失市場機會，超常規生產，事故發生率往往會比較高。2006年這種事情可能也不能避免。盡管如此，價格對生產的刺激將抵消減產的部分，2006年全球鋅產量的增幅應該大于2005年。國際鉛鋅研究小組認為2006年全球鋅精礦產量將增長4．2％，鋅產量增長3．5％。鋅產量增長主要在中國和印度。 005年的大部分時間鋼材市場都在削減庫存，因此歐洲和美國等主要市場鋅消費下降。2006年需求將有所好轉。從世界經濟來看，2006年，全球經濟增長速度將略低于2005年，在3．6％左右。中國、印度、韓國、日本、沙特、俄羅斯等國2005年都有明顯的鍍鋅板新產能投入，2006年鍍鋅板產量有增加的可能。但是，隨著鋅價上漲，壓鑄合金行業對鋅的需求將受到來自鋁的挑戰。國際鉛鋅研究小組預計，2006年全球鋅消費將比2005年增長5．7％。但考慮到鋅價高漲對鋅消費的抑制□筆者認為，2006年全球鋅消費增長4．6％□為1129萬噸左右。 鑒于上述分析，我們認為，2006年全球供應短缺量在45萬噸左右□大于2005年，庫存將繼續顯著下降，不久將降到正常水平以下。 鋅市場基本面將支持鋅價走高。從技術圖表看，2006年年初鋅價已經達到LME以美元計價以來的歷史最高水平，按照常規技術已經難以預測其頂部位置。預計全年現貨平均價格將高于2000美元／噸。 2006年消費對國內鋅價上漲的支持力度有限 2006年國內市場情況比較復雜，主要原因是國際精礦市場不能改善，出口退稅率又做了調整，消費行業支撐能力差，環保更加嚴格，生產企業面臨的壓力越來越大，因此國內外價格比值將不會按照傳統的模式進行調整和變化，這給預測增加了困難。 冶煉能力增加和價格高漲將刺激企業開拓原料供應渠道，從此推動礦產量增長，但就礦山投資來判斷，礦山增加的產量還是有限的，冶煉廠開工率還會比較低。2006年國內礦山將增加鋅金屬量20萬噸左右，但是國家對礦業秩序的整頓力度對礦山的影響不可預知。 中國有色礦業集團在蒙古的圖木爾廷鋅礦2006年產量將增加一倍，可增加鋅金屬1萬噸以上，其他企業在周邊國家開辟的少數小礦山也將增加一些供應量；東嶺鋅業和葫蘆島鋅廠ISF冶煉工藝投產后，進口混合礦有條件增加；雖然加工費很低，但隨著鋅價高漲，實際加工費條件可能好于2005年，估計2006年我國進口鋅精礦將與2005年相差不大�？傊�，估計2006年國內鋅精礦供應量比2005年要好，因此鋅產量有條件比2005年增加20萬噸以上。 高漲的鋅價將進一步抑制電池行業鋅的消費，合金行業也會受到一些影響。但總的來看，鋅消費將繼續增長，但增長強度將比不上2005年，消費對國內鋅價繼續上漲的支持力度已經有限。 由于國內鋅產量增長，對進口精鋅的需求將下降。預計上半年國內精鋅供應比較充裕，價格將跟不上國際市場的上漲。在這種情況下，在某段時間，出口就會合算，因此，盡管2006年精鋅的出口退稅從8％下調到5％，出口仍然不會停止。初步估計2006年進口鋅和鋅合金為58萬噸，比2005年減少4萬噸；出口8萬噸，比2005年減少7萬噸。 |
